新創投資評估：投資人如何判斷一間新創值得押注？
- 席德律師
- 4月11日
- 讀畢需時 3 分鐘
本文整理在參與新創投資最核心的六大評估要素參考指引。
一、Team｜團隊：一切的起點，關鍵的賭注
在早期投資中，創辦團隊幾乎就是整間公司的核心價值。特別是在還沒有明確財報、商業成績前，團隊的潛力與互補性是判斷的第一優先。
應特別關注：
是否具備跨域能力（技術 x 商業 x 營運）
是否曾經歷過創業、產業轉型或重大挫敗
有無快速學習與調整能力（coachability）
是否能建立吸引人才的磁場與文化
沒有完美的點子，只有值得信任的團隊。
二、Market｜市場：餅有多大，吃得到多少？
產品可以迭代，但選錯市場，後面怎麼努力都難以翻盤。因此評估市場潛力，是創投邏輯的核心。
🔍 TAM / SAM / SOM 是什麼？
這三個層次，是評估市場規模與可取得性的重要架構：
TAM（Total Addressable Market）總體可服務市場👉 理論上這個產品若全球化成功，最大市場規模是多少？例：全球健身產業年產值約 3,000 億美元，可視為健身App的 TAM。
SAM（Serviceable Available Market）可服務的可取得市場👉 考慮語言、地域、法規等限制後，公司現階段可以打入的市場。例：華語市場、25–40歲女性用戶、都市健身族群，年產值約 50 億美元。
SOM（Serviceable Obtainable Market）實際可獲得市場👉 根據當前資源、品牌、行銷能力，實際預期可以拿下多少市佔。例：北台灣三個城市預計取得 3 萬名用戶，年營收預估 3,000 萬台幣。
這種層層遞進的方式，有助於我們判斷：
市場夠不夠大，是否值得風險投資？
初期成長目標是否務實可達？
團隊是否對市場結構有深度理解？
市場越大，試錯空間越寬；市場太小，再優秀也難養成獨角獸。
三、Business Model｜商業模式：會賺錢嗎？能放大嗎？
再好的創意也需要商業邏輯支持。特別是當估值逐漸拉高，創投會更關注「單位經濟」 unit economics 是否健康。
📌 關注指標包括：
收入來源清楚嗎？訂閱、抽成、軟體即服務SaaS、B2B、廣告等模式是否穩定？
客戶取得成本（CAC）與終身價值（LTV）是否合理？
是否具備規模經濟、網路效應或用戶黏性？
商模是否能快速複製到其他市場？
商業模式，是從點子走向企業的骨幹架構。
四、Product & Traction｜產品與驗證：解法對不對？用戶認不認？
產品是解法的具象化，而市場吸引力traction 是市場的回應。真正值得投資的團隊，應該已經在資金進場前，完成初步市場驗證。
常見的初期 traction 包括：
MVP 已上線，開始有活躍用戶數據
有穩定的產品使用頻率與留存率
客戶願意付費，甚至口碑擴散
技術是否有專利、演算法優勢或其他壁壘？
市場會說話，數據是最誠實的信任指標。
五、Timing｜時機：選對時機，事半功倍
有些案子並不是不好，而是出現得太早或太晚。在風口上起飛，會比逆風起跳來得有效率。
📌 評估時機會看：
是否剛好切入趨勢轉折點（如 ESG、AI 應用、Web3.0 等）？
是否受到政策支持或法規鬆綁？
是否為下一波產業升級、消費變化的受益者？
做對的事之外，在對的時機做對的事，更是關鍵。
六、估值結構與退出可能性
除了前述五大要素，以下也屬於在實務上會同步考慮的項目：
估值是否合理？是否有空間讓下一輪進場？
創辦人持股與股東結構是否健康？
有無合理的 Exit 策略（併購、IPO 或現金流獨立）？
結語：投資的本質，是用資源支持價值創造的路徑設計
新創投資並非下注，而是一場資源、信任與願景的對賭。真正優秀的投資人，不只是資金提供者，而是策略夥伴，是陪著團隊設計出價值創造路徑的共同建構者。這些評估要素不僅是篩選工具，更是與團隊對話、發現潛能的對焦過程。
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